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如何计算资本支出和自由现金流

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请问如何根据上市公司提供的资产负债表、利润表、现金流量表和其他必要的信息计算企业的资本支出和自由现金流?
专家回答:


计算企业的资本支出和自由现金流,资产负债表和现金流量表都可以计算。

用资产负债表数据计算准确性稍差,因为有些现金的增加,可能是用于资本支出的,企业不能自由支配它,因此并不能完全作为营运资本的增加。

现金流量表法准确度略高,但由于我国现金流量表普及较晚,一般企业编制现金流量表的普及度和准确度难较低,因此也仍在沿用资产负债表的测算方法。即使在较早引进西方的信贷财务调查分析体系的银行业,多数仍是两种方法并用。本人接触过六家银行的企业财务调查分析报告,都有这种情况。

一.现金流量表测算法:

资本支出=购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金

自由现金流
= 息前税后净利 + 折旧和摊销 - 营运资本增加 - 资本支出

折旧和摊销:
= 计提的资产减值准备 + 固定资产折旧 + 无形资产、长期待摊费用摊销 + 固定资产报废损失。
折旧和摊销实际是未付现费用。

营运资本增加:
= 存货增加 + 经营性应收项目增加 + 待摊费用增加 - 经营性应付项目增加 - 预提费用增加

经营性应收项目增加 = 应收帐款增加+预付帐款增加+应收票据增加
经营性应付项目增加 =应付帐款增加 + 预收帐款增加 + 应付票据增加

二.资产负债表测算法:

这种方法,注册会计师全国统考的《财务成本管理》辅导教材中有介绍。

资本支出:
= 购置各种长期资产的支出 - 无息长期负债的差额。

长期资产包括长期投资、固定资产、无形资产、其他长期资产。
固定资产支出 = 固定资产净值变动 + 折旧
其他长期资产支出 = 其他长期资产增加 + 摊销
无息长期负债包括长期应付款、专项应付款和其他长期负债等。

自由现金流
= 息前税后净利 + 折旧和摊销 - 营运资本增加 - 资本支出

折旧和摊销:
= 计提的资产减值准备 + 固定资产折旧 + 无形资产、长期待摊费用摊销 + 固定资产报废损失。
指在计算利润时已经扣减的固定资产折旧和长期资产摊销数额。它们虽然也是可以减税的项目,但是本期并未支付现金,因此实际是未付现费用。

营运资本是指流动资产和无息流动负债的差额。
营运资本 = 流动资产 - 应付帐款 - 预收帐款 - 其他应付款 - 其他流动负债
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